杂论对话第465章 金融战故事二

XUSD无限增发金融攻击全纪实：机制漏洞驱动的千亿绞杀与财富转移 引言：一场由机制设计催生的必然攻击 XUSD的崩塌绝非偶然也非外部恶意黑客的代码攻击而是其“等额铸造+等额质押+跨协议循环杠杆”机制设计的必然结果。

这套机制从诞生之初就内置了“无限增发”的基因——无需外部新增真实资产仅靠初始少量USDC通过“铸币-质押-借贷-再铸币”的无损耗闭环就能凭空创造海量XUSD最终因“供应量远超真实资产承接能力”成为一场针对“无限增发漏洞”的自发性金融攻击。

本文将以精准的时间线、链上数据和真实机构名称完整还原这场攻击的全过程：从XUSD的机制设计、生态扩张到攻击触发、抛压传导、最终崩盘；从机构到个人的亏损全景到少数获利者的财富收割；从攻击的时间、地点、路径到本质逻辑的深度拆解全程聚焦“无限增发”这一核心不掺杂任何无关冗余内容呈现一场纯粹由机制缺陷驱动的金融灾难。

第一章 XUSD无限增发的机制基础：三大核心前提与循环闭环 XUSD能实现“无中生有”的无限增发完全依赖“等额铸造、等额质押、跨协议循环通道”三大刚性机制的协同三者缺一不可共同构成了“金融永动机”的底层逻辑也为后续的攻击埋下了唯一的、不可逆转的漏洞。

1.1 核心前提一：等额铸造（无上限、无损耗） XUSD的铸造规则为“1:1全额等额铸造”且无任何约束条件： - 铸造比例：用户存入1单位真实资产（USDC/USDT）Stream Finance即铸造1单位XUSD无任何折扣、无证明金锁定、无总量上限； - 储备金造假：Stream并未将用户存入的真实资产留存为储备金而是将其投入链下交易或跨协议质押铸造的XUSD本质上无真实资产托底仅靠“循环操作”维系价格； - 关键漏洞：只要能获得可兑换为USDC的资金（无论资金来源是真实注入还是借贷所得）就能无限铸造XUSD且每1单位资金都能全额转化为XUSD无任何损耗。

1.2 核心前提二：等额质押（跨协议无折扣借贷） XUSD的杠杆放大依赖合作协议的“1:1等额质押”规则核心合作方为Elixir Finance： - 质押规则：XUSD可在Elixir协议中1:1质押借出其发行的稳定币deUSD借出金额与质押物价值完全对等无任何风险折扣（如传统借贷的80%抵押率）； - 债务绑定：Elixir将deUSD的抵押品核心定为XUSD占比达65%形成“XUSD→deUSD→XUSD”的债务闭环进一步强化了循环杠杆的可行性； - 杠杆叠加：借出的deUSD可在其他借贷平台（如Morpho、Euler）再次以1:1等额质押借出USDT等稳定币实现杠杆的二次放大且每一次质押都无资金损耗。

1.3 核心前提三：跨协议循环通道（资金回流无阻碍） 跨协议的无缝对接为“铸币-质押-借贷-再铸币”提供了闭环通道关键节点包括： - 跨链桥支撑：deUSD、USDT等通过Wormhole、Multichain等跨链桥可在以太坊、Avalanche等多条公链间自由流转确保资金能回流至Stream协议； - 借贷平台接纳：Morpho、Euler等主流DeFi借贷平台通过Curator（资产策略管理者）机制将XUSD、deUSD纳入抵押品名单为资金循环提供出口； - 兑换无摩擦：Curve、Uniswap等DEX为XUSD、deUSD、USDC、USDT提供充足交易对确保借贷所得资金能快速兑换为USDC重新注入Stream进行铸币。

1.4 无限增发的完整循环流程（真实数据还原） 以Stream实际操作的“1.7亿USDC初始资金”为例全程拆解XUSD如何从1.7亿膨胀至5.3亿最终走向无限增发： 第一步：初始铸币（杠杆起点） - 操作主体：Stream Finance； - 操作内容：用户存入1.7亿美元USDCStream按1:1等额铸造1.7亿XUSD； - 关键动作：Stream未留存USDC作为储备而是将1.7亿XUSD全额质押至Elixir协议； - 此时状态：XUSD总量=1.7亿真实资产=1.7亿（但已质押出去）资产覆盖率=100%（表面数据）。

第二步：第一次等额质押借贷（杠杆放大1倍） 小主这个章节后面还有哦请点击下一页继续阅读后面更精彩！。

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